燃油基金负债超120亿铢 公共债务达12.66万亿铢

本报讯（小朱编译）阿努廷已正式就任泰国总理，开启第二任期，目前政府正进入以泰自豪党为核心的新一届内阁组建阶段。阿努廷在第二任期接手国家行政管理之际，面临着诸多挑战，尤其是在经济领域，这些挑战犹如等待拆除引信的“定时炸弹”，具体如下：

1. 能源危机形势的应对：中东冲突局势持续延宕且存在升级风险，尤其是霍尔木兹海峡地区的紧张局势，引发了全球石油供应担忧，由此产生的风险溢价导致油价剧烈波动。尽管美国能源信息署对2026年布伦特原油基准价的评估为每桶58—60美元的平均水平，但短期内受战争局势影响，有分析人士预测，若运输路线遭封锁，油价将突破阻力位，触及每桶75—80美元；最坏情况下，平均价格可能飙升至每桶100美元以上，这将给泰国燃油基金带来巨大压力——该基金目前正为减轻民众负担实施价格补贴。由于实施了为期15天的柴油价格补贴，燃油基金最新财务状况显示负债已超过120亿泰铢，而政府已明确该基金支出上限为400亿泰铢，市场普遍判断，当前强度的补贴最多只能维持一两个月。为应对这一局势，政府必须在数量与价格两方面同步发力：数量方面，阿努廷总理表示有信心在两周内解决加油站燃油短缺问题；价格管理方面，则需设定柴油价格上限，防止油价过度上涨，避免对民众生活成本造成过大冲击。

2. 美国的关税措施与贸易壁垒：尽管美国最高法院裁定特朗普的“对等关税”措施不合法，但美国仍在实施更为强硬的贸易保护主义政策，通过对进口商品征收关税壁垒保护本国产业，并针对与美国存在贸易顺差的国家增加关税收入。近期，美国根据“301条款”对全球60个经济体采取行动，泰国也在其中。受到特别监控的商品包括汽车、机械和橡胶，美国指责这些商品存在倾销行为，导致泰国对美国产生巨额贸易顺差。对此，泰国政府必须持续组建专项团队，与美国开展沟通合作，防范泰国遭到关税及其他贸易措施的报复；同时，应对美国关税措施需与开拓新出口市场、加快谈判更多自由贸易协定并行，以此增加泰国的出口机会，降低贸易风险。

3. 政府财政风险的加剧：目前，泰国公共债务占GDP的比重为66%，折合金额超过12.66万亿泰铢。尽管该比例仍处于70%的财政纪律上限框架内，但已达到需要密切监控的水平，意味着国家财政空间较过去大幅缩减。若泰国政府继续承担经济刺激和能源价格补贴的负担，公共债务将比原先预测的进一步增加，新一届政府必须重新审视其中期财政计划。这一问题可能影响2025年后国家的信用评级，此前惠誉评级和穆迪已将泰国经济展望从“稳定”下调至“负面”，惠誉同时确认其长期外币评级为“BBB+”，并指出持续的刺激政策与财政整顿推迟是债务攀升的主要原因，这是政府在采取可能增加公共债务的措施时需高度警惕的信号。

4. 通货膨胀率、商品价格及生活成本：继2026年3月油价上涨之后，泰国商业部发出信号，通胀水平在连续数月为负后将开始攀升。与此同时，国家经济与社会发展委员会预测，若油价超过每桶100美元，通胀率将达到1.9%；若原油价格超过每桶120美元，通胀率将难以预测，但很可能高于3%。油价上涨将带动大量商品价格攀升，尽管部分宏观经济数据表现平稳，但基层民众的生活成本增速已超过收入增速，能源成本压力正逐步转嫁给消费品。商业部编制的2026年2月消费者信心指数升至53.7，虽为9个月来最高水平，受益于大选后政治稳定的预期，但该指数仍远低于100的荣枯线，反映出大多数消费者仍担忧商品价格上涨，对支出持谨慎态度；此外，民众实际购买力依然脆弱且复苏不充分，这是政府在经济风险加剧背景下需应对的另一项艰巨任务。

5. 政治案件引发的政府稳定性：这是影响泰自豪党信誉的又一风险点，尤其是国家铁路局土地争议案和上议院选举舞弊案。反对党（特别是民主党）已在国会审议总理人选投票过程中，以“上议院选举舞弊案”为旗号，诋毁阿努廷的任职资质。尽管有深层政府支持为蓝色政府保驾护航，但选举委员会调查小组委员会中传出的上议院选举舞弊案传闻，成为政府公信力的脆弱点和盲点，影响泰自豪党领导下的政府公信力。至于国家铁路局土地争议案，尽管特别案件调查厅最新已发布新闻文件向媒体澄清，该案目前仍在国家反腐败委员会的审议阶段。这两起案件被视为泰自豪党挥之不去的污点，即便最终案件被撤销，仍将不可避免地对该党的信誉造成影响。

未来的另一个风险点是政府内部的腐败问题。尽管阿努廷本人已发表社会契约承诺，将严格监管部长履职行为，要求其廉洁正直，但一旦爆发腐败丑闻，无疑会导致这位领导人的支持率下降。此外，联合政府内各党派的政治博弈将在未来四年持续存在——大选期间各方投入了巨额竞选资源，联合政府内部各方为争取各类项目的博弈将不可避免。尤其是有传闻称，国会投票中存在巨额资金贿选行为，以致近期出现“橙色阵营的变色龙议员”——人民党乌隆他尼府第7选区议员素里亚·翁阿力，敢于公开违背党派投票决议，点名支持阿努廷。这一现象正影响着以蓝色阵营政党为议会第一大党的立法机构公信力，引发公众信任危机。

泰国发展研究院资深学者纳纳里表示，政府针对中东冲突相关的政策需聚焦三个方面：石油、天然气，以及化肥、塑料等化工产品。关键在于必须提前做好应对规划，因为冲突双方尚未找到解决方案，持续的战事将导致供应链中断，进而引发生产停滞和通货膨胀问题。对于相关各部部长的履职情况，纳纳里指出，目前商业部部长素帕吉正在加紧管控商品价格，防止消费者利益受损，这方面的工作仍需进一步加强；外交部部长西哈萨·彭凯胶则在加紧与俄罗斯谈判石油采购事宜，以拓宽能源进口渠道，缓解能源供应压力。关于高额公共债务和国际评级机构信用评级问题，纳纳里认为，公共债务水平升高会导致政府应对危机的预算空间受限。他指出，上届政府将资金投入“一人一半”项目，导致可用预算减少，而目前仍未看到财政部提出切实可行的解决方案。他担忧，当局若只顾扩大债务上限，将资金用于能源价格补贴及盲目刺激短期经济，将对泰国经济体系造成严重风险。