商大投资与国际贸易研究中心：期泰国能将美方36%税率谈判压降至30%以下

本报讯（小朱编译）泰国商会大学经济学院院长兼数字经济、投资与国际贸易研究中心（DEIIT）主任阿努颂表示，中美达成关税协议对全球贸易体系及世界经济释放积极信号。

中美双方达成互降115%关税、为期90天的协议后，美国对华进口关税税率将降至30%，而中国对美进口关税税率将降至10%。该关税水平将使中美贸易维持常态化运作，对双边贸易体量及金额影响有限，同时有助于平衡美国对华巨额贸易逆差。然而需持续关注未来90天内是否不再上调关税税率。若双方维持10%-30%的关税水平，对全球前两大经济体的冲击将低于市场担忧值。

美国通胀压力、生活成本及商品短缺问题将显著缓解，跨国公司供应链及生产网络呈现改善态势，全球经济增长率有望优于此前预期。国际货币基金组织、世贸组织及世界银行的多项研究均指出，在全球供应链互联互通的生产结构下，以贸易保护为目的的加税行为对全球经济损害尤甚。关税壁垒除抑制贸易增长与整体经济外，还将冲击就业总量与生产效率，同时压制商品服务价值链增值空间。

贸易战缓和将惠及多经济领域，由贸易转移（Trade Diversion）导致的全球资源配置低效及社会总福利净损失（Social Deadweight Loss）现象，有望随本轮关税削减协议得到缓解。此举亦将助推全球通胀率下行，尤其是美国通胀水平。

若泰国能将美方36%关税税率谈判压降至30%以下，今年剩余时间的出口与经济表现或优于预期；反之若维持36%税率，泰国产品将难以抗衡中国商品竞争力。

积极应对美国36%报复性关税冲击，对确保泰国GDP增速不低于2%至关重要。若完全无法通过谈判降税，下半年泰国经济同比增速或将低于上半年并陷入负增长，出口部门亦将同步转负。

尽管如此，仍期待泰国政府通过谈判将36%的高关税税率压降至30%以下。若能降至10%-15%区间，泰国经济与出口部门尚可维持韧性。

但泰国另一风险变量在于政府稳定性——若谈判期间发生政府更迭或谈判团队变动，恐将形成阻碍。政治稳定系泰国特有的风险因素。当全球普遍承受关税冲击时，政局不稳将使泰国在谈判中处于劣势，且无法如其他亚洲国家般按既定时间框架启动对美谈判。阿努颂评估，全球基金与投资者将加速增配金融市场风险资产。投资机构或适度削减现金与黄金持仓，预计全球股市将强势反弹。

金价虽承压下行，但尚未进入熊市周期。只要美元及美债信用基础发生动摇，贸易战局势仍存变数，多地地缘冲突风险犹存。